您的位置:首页 > 热点专题

瑞达期货:供应量将维持高位 钢材需求增速或将放缓

时间:2020-03-09

Futures K线图

2019中国钢铁市场供需两旺,市场跌宕起伏。尽管该行业的利润比去年有所下降,但总体利润仍相对可观。展望2020年,钢材现货供应将继续增加,但终端需求增速可能放缓,供需将趋于缓和。我们预计2020年钢材价格将在3000元至4100元/吨之间。季节性地,春节前将会有一波囤积股票的浪潮。2月至3月,随着库存达到峰值,需求缓慢释放,钢铁价格可能会在压力下下跌。在第二季度,受需求驱动,重心将逐渐上移。第三季度,钢厂的产量将升至较高水平,供需格局将变得宽松,有可能回落。第四季度,环境保护政策对钢厂的影响和低库存环境下的投资机会再次受到关注。

第一部分2019年钢材市场回顾

2019年钢材市场供需旺盛,市场走势跌宕起伏。第一季度,钢铁价格先升后降。春节前,央行的一系列宽松货币政策缓解了市场的悲观情绪。此外,由于空气污染钢厂对减产和限产政策的反应,主要生产地区的钢材价格大幅上涨。然而,在3月份,由于终端需求的缓慢释放和库存高峰,钢材价格迅速下跌。第二季度,螺纹钢期货指数下跌至3600-3900点的广泛区间。随着终端需求的逐渐释放,库存连续数周下跌,钢铁价格重心逐渐上移。然而,南方的雨季和不断上升的贸易摩擦导致5月份钢铁价格再次承受下行压力。直到6月中旬,河北环保加压钢厂频频出台限产政策,钢材价格重新获得支撑。从7月到10月,整体钢铁价格疲软。尽管正值消费旺季,但贸易摩擦继续升温,影响了市场情绪,同时钢铁产量保持增长趋势。然而,11月至12月的需求超出了市场的总体预期,导致淡季价格出现可修复的反弹,尤其是当热轧卷库存处于历史低位且淡季现货价格走强时。

第二部分2019年钢铁产业链分析及2020年展望

(1)铁矿石市场形势

2019年铁矿石现货市场价格受多种因素影响呈下降趋势。首先,今年年初,由于钢铁厂在节日前补充库存的举措,该矿的价格上涨了。第二,在巴西的淡水河谷,米娜费伊谷怎么样?澳矿尾矿坝溃坝事故和澳大利亚飓风影响了铁路运输,导致连续两次延期装运的影响下降,矿价在7月3日创下126.35美元/吨的新高;第三,随着巴西一些矿山恢复生产以及澳大利亚在7月中旬之后恢复产能,铁矿石供应逐渐增加。与此同时,贸易摩擦加剧。11月11日,铁矿石现货价格迅速下跌至78.45元/吨,较去年高点下跌近40%。最后,自11月中旬以来,在钢价反弹的支撑下,以及对节日前钢铁厂补货的预期,矿价一直在向上波动。

展望2020年,铁矿石供应将逐渐反弹。其中,巴西淡水河谷正在稳步恢复生产,主流矿山的供应也开始恢复,连锁增量预计将达到6000万至7000万吨。然而,国内矿山和非主流供应受到高价格的刺激,很难立即收缩,供应方面的增量压力相对较高。尽管需求方面也经历了适度增长,但增长率远低于供应增长。供求之间的差距已经得到弥补,回到了供需平衡松散的格局。

据海关统计,2019年1月至11月,国内铁矿石及其精矿进口量达到6.6万吨,与去年同期的3.3万吨相比,同比下降0.9%。由于供应方事件,如巴西min

据统计,2019年前11个月国内焦炭总产量为8.8万吨,同比增长9.17%,达到4.4万吨。月均产量达到3900万吨,远远超过2018年的月均产量。由于2019年固定年生产政策相对宽松,整体运营率高于2018年。虽然年内主要生产区的环境检查频繁,但只有河北、山西、山东等地区在国庆前后的营运率大幅下降。其他时间段大多处于较高水平。与2018年的大规模限产相比,2019年主要是短期影响,政策执行不统一。

从现行环保政策分析,在一刀切政策被禁止后,很难抑制焦化厂的开工率,地方与整体存在差异。2020年环境保护的影响幅度将继续减弱。此外,2020年产能置换将进一步提高集中度。这可能有助于焦化提高其发言权和定价权,但进一步提高生产能力的可能性也将增加。

(三)钢材供应

据国家统计局统计,2019年1-11月粗钢产量为1万吨,同比增长7.0%;1月至11月,钢产量为1万吨,同比增长10.0%。2019年,中国钢铁企业将继续积极增产,全国粗钢和钢材产量将再次创历史新高。由于钢厂整体利润保持较好,最终需求好于预期,刺激了钢厂开始运营的意愿,我们发现,2019年河北、山东、陕西等主要钢铁产区因空气污染加剧而减产限产的频率高于2018年,但从实际效果来看,其对供应的影响逐渐降低。

2020年,钢铁工业仍将受到环境保护的限制。尽管它对产量的影响很小,但它将对市场情绪产生重大影响,并将扩大钢铁期间现货价格的波动范围。

据中国钢铁协会称,截至2019年9月底,全国拟建和正在进行的钢铁项目的粗钢产能已超过2.5亿吨。如果这些生产能力成功投入使用,大多数将在过去两年逐步释放。虽然进行了产能置换和削减,但拆除小建筑、建造大建筑、以新换旧后,生产技术明显提高,实际生产能力增加。考虑到置换产能和新建电炉产能,2020年粗钢产量将继续增长。

2020年钢材市场的供应环境将保持宽松,但不同阶段的供需不匹配以及建筑行业淡季和旺季的转换将对钢材价格产生重大影响。然而,钢材价格将在很大程度上受到长流程高炉和短流程电炉成本波动的影响。从2019年钢厂的开工率和产能利用率分析,发现电炉开停的灵活性明显高于长流程高炉。由于电炉的高成本和灵活性,当钢材价格在2020年接近高炉成本时,电炉将大面积减产,这将支撑钢材价格。然而,当电炉的利润明显增加时,闲置的生产能力可以充分发挥,市场上的现货供应将大大增加。

(4)钢材进出口

根据海关总署发布的数据,2019年1-11月,中国出口钢材5966.6万吨,同比下降6.5%,出口496.9亿美元,同比下降10.7%。1-11月,进口钢材1081.3万吨,同比下降11.0%,进口金额126.9亿美元,同比下降16.6%。2019年,中国净钢铁出口将再次下降,主要原因是贸易摩擦升温、海外经济增长放缓和供应不足

展望2020年,中央政府仍然强调“住房不会被炒鱿鱼”。在这种政策基调下,预计政策监管将保持严格。由于一些城市在城市政策下可能会适度放松限制,商品房销售会有所稳定,但很难有多大的改善。该行业补充库存的情况仍在继续,持续的高建设速度迅速消化了开发商的土地储备,而销售放缓导致资金紧张。新一轮的土地购买更加谨慎,新建设的增长率将逐步下降。随着项目建设进度的推进,竣工面积的增速将迅速加快。新开工和竣工面积增长率的下降将导致建筑面积增长率下降,房地产钢材需求增长率可能会逐渐下降。

据数据显示,2019年1月至11月,基础设施投资增长了3.5%,复苏不如市场预期的那样强劲。至于针对2020年经济衰退的对冲,仍有宽松货币政策的空间,这可以提振基础设施建设国内贷款的增长率。然而,随着稳定的增长和资本的增加,中央政府出台了一系列刺激基础设施的措施。一是国务院明确规定土地储备、房地产等相关领域不得使用专项债券,决定降低部分基础项目的最低资本充足率,并通过金融工具筹集部分资金。其次,11月27日,财政部提前发布了2020年部分新增专项债务限额1万亿元,要求提前发行和提前使用,以确保明年年初生效。最后,在去年12月的中共中央政治局会议上,加强基础设施建设的罕见提及表明了中央政府保持稳定增长的决心。市场预计,到2020年,基础设施投资的下限将得到保证,上限将有空间。随着专项债务数额的增加和支出比例的倾斜,加上补充资本政策的刺激,基础设施投资可能达到7.4%。

(6)在整体经济下行压力和销售持续负增长的背景下,汽车行业

2019宣告结束。数据显示,1-11月,汽车产销量分别为2303.8万辆和2311万辆,产销量同比分别下降9%和9.1%,但产销量同比分别下降1.4%和0.6%。尤其是11月份,产销量又回到了250万辆左右的较高水平,尤其是产量同比呈现正增长。一方面,反映了企业在不断降低库存水平后开始补充库存,生产节奏有所恢复。另一方面,这也反映出企业对未来市场重拾信心。

从过去两年的汽车市场分析来看,2018年整体产销量由上升转为下降。每个人的情绪都从兴奋变成了焦虑。这种焦虑在2019年得到了充分证实。在中国汽车市场持续寒冷的冬季环境下,政府相关部门出台了节能减排、促进新能源汽车产业健康发展、促进旧车换新车、在农村开展促销活动等促进汽车市场发展的相关政策,所有这些都让人们对2020年的汽车市场充满期待。

Part III总结与展望

2019中国钢铁市场供需两旺,市场跌宕起伏。尽管该行业的利润较去年有所下降,但总体利润仍相对可观。展望2020年,钢材现货供应将继续增加,但终端需求增速可能放缓,供需将趋于缓和。钢铁价格的波动将受到长流程高炉和电炉成本的极大影响,钢铁价格重心将下移。钢铁贸易企业应合理配置套期保值措施,钢铁生产企业应进行合理的利润套期保值。我们预计钢材价格将在3000元/年之间

  • 友情链接:
  • 溧水资讯网 版权所有© www.autosh.com.cn 技术支持:溧水资讯网| 网站地图