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瑞达期货:供应形势相对宽松 动力煤价格或延续弱势

时间:2020-03-09

Futures Kline

2019,煤炭消费增速放缓,煤炭产量保持平稳增长,全国煤炭市场供需逐渐由总体平衡向宽松方向转变。发电厂的库存仍然很高,对采购的需求很小。进口煤炭的价格优势明显,国内煤炭价格稳中有降。2020年,随着新煤炭产能的不断释放和新能源发展水平的不断提高,煤炭市场的供给将进一步向宽松方向转移,煤炭价格极有可能继续下跌。

第一部分2019年电煤市场综述

2019年电煤期货价格呈现先升后降的趋势,没有明显的季节性特征。动力煤期货的价格趋势大致可以分为以下几个阶段。

第一阶段:从1月初至4月初,煤炭价格整体走势呈震荡上行,4月10日升至年内最高点,3月呈下降趋势。1月初,受低温天气的持续影响,动力煤走势相对较好。本月中旬,受香港进口煤炭集中的影响,北方港口库存明显增加,港口报价开始下降。春节前,煤矿相继关闭,这受到了预期供应减少的影响。电厂在假期前进行了一次补给,煤炭价格被短暂推高。春节期间,煤矿和企业将停止生产并放假。供需都会减少,所以煤的价格会波动。2月底,内蒙古发生一起非煤矿山事故,引发另一起煤矿安全事故。受此影响,坑口和港口的煤炭价格持续上涨。3月份,由于前期港口和坑口的煤炭价格持续上涨,下游购买高价煤炭的热情下降,交易商更加抗拒。3月中旬,煤矿全面恢复生产,煤炭价格走势疲软。4月初,港口贸易商不愿出售货物,煤炭价格短暂上涨。

第二阶段:从4月中旬到6月底,煤炭价格先降后升。大秦铁路大修完成后,运输能力迅速恢复到130多万吨,港口存量逐步积累。下游需求疲软、码头库存高、曹妃甸港杂费较低、港场煤炭自燃等因素增加了贸易商发货意愿和对价格支撑的信心不足。在早期煤炭价格持续上涨后,价格已经处于高位。下游库存充足,对煤炭的需求开始回升,销量下降,这限制了坑口的煤炭价格。此外,新一轮长期降价加速了降价。煤炭价格在6月份上涨。由于内蒙古监管过度,煤炭管理票控制严格,煤场和平台库存低。陕西省榆林地区煤炭票使用紧张,非电煤需求较好,销售情况较好,库存略低。北部港口一直处于疏浚状态,整体库存处于下降状态。

第三阶段:从6月底到9月初,煤炭价格波动,重心略有下移。七月和八月是传统的用煤高峰期,但是煤的价格趋势是波动的。高温天气持续,电厂日消耗量大幅上升,电厂库存下降,但电厂库存完全满足高温天气的煤炭消耗,市场煤炭采购需求不活跃。水泥和建筑材料等高耗能企业转移生产高峰的政策尚未解除,煤炭需求继续萎缩。由于环保和安全检查的增加,一些主要生产区的产量有限。在内蒙古的一些地区,对产能过剩的煤矿有限发行煤炭管理票,对煤炭价格的大幅下跌起到了支撑作用。

第四阶段:9月初至12月中旬,煤炭整体价格呈下降趋势。九月,

第二部分2019年电煤产业链回顾及2020年前景分析

1。原煤市场

2019年1-11月全国原煤产量1万吨,同比增长4.5%,增速与1-10月持平。即使在安全检查的影响下,随着优质生产能力的不断释放,煤炭供应持续增长的总体趋势保持不变。

自2019年以来,中国煤炭行业已从“总产能削减”转向“结构性产能削减和系统优势产能”的新阶段。新建、改建、扩建项目审批速度加快。固定资产投资增速继续加快,煤炭行业进入产能扩张周期。优质产能逐步释放,煤炭产量快速回升。通过有效消除过剩的煤炭生产能力,实现了市场供求的基本平衡。一些主要煤矿的先进产能陆续释放,而全国煤炭消费量仅同比增长0.8%,煤炭供应普遍较松。

随着煤矿安全生产设施的不断完善和环保措施的逐步实施,煤炭的有效供应质量将不断提高。到2020年,也就是“十三五”计划结束的那一年,要严格控制煤炭消费,努力实现规划目标。优质煤产能释放也将继续推进,但优质煤产能释放程度主要取决于下游消费需求。

II。电煤市场(一)电煤产量及供需情况2019年1-10月累计电煤产量1万吨,同比增长1万吨,增幅6.26%。2019年,由于优质煤产能释放的持续推进,动力煤产量同比增长。2019年,中国能源系统将深化供应方面的结构改革,努力提高质量,减少恶化。煤炭、煤炭和电力生产能力的目标已经超额完成,年产120万吨及以上达到总生产能力的四分之三。2019年12月召开的全国能源工作会议指出,2020年要稳定基础,优化产能,有效保障煤炭产业。年产30万吨以下落后产能的煤矿将逐步淘汰,新的大型煤矿项目将有序获批。搞好煤电、煤制油、煤制气等相关产业的协调发展;合理安排煤电建设和生产的规模和时间,努力提高用电在煤耗中的比重,不断降低电煤消耗,稳步发展煤制油气。预计2020年动力煤产量将继续增长。

2019年1-10月,动力煤总供应量为1万吨,同比增长1万吨,增幅6.14%。同期总需求为1万吨,增长9395万吨,增长3.57%。供需缺口为5745万吨,比去年同期减少6053.73万吨,降幅为51.31%。2019年,动力煤供需缺口将大幅缩小。随着国家能源体系深化供应方面的结构改革,结构调整将得到强调,工业将得到改造和升级。2020年,在优化产能、建设新的大型煤矿项目的背景下,动力煤供需缺口将进一步缩小。

(2)动力煤进出口

2019年1-10月,中国进口动力煤7406.47万吨,同比增长504.48万吨,增长7.31%。2019年1月至10月,中国出口动力煤172万吨,同比增长10.91万吨,增长6.77%。自2019年以来,尽管出台了许多控制煤炭进口的政策,但进口煤炭的增速仍相对较快。这主要是因为政府为了降低实体经济中的电力成本,增加了外国煤炭的进口,以推动国内煤炭价格的下降趋势,这是b

截至2019年12月20日,欧洲ARA港口的动力煤价格为52.65美元/吨,比年初下降了33.1美元/吨或38.6%。理查德经常预算港口的动力煤价格为85.27美元/吨,比年初下降了10美元/吨或10.48%。纽卡斯尔港的动力煤价格为66.5美元/吨,比年初下降了34.3美元/吨或34%。2019年,国际动力煤总体价格呈下降趋势,2018年下半年继续下降,理查德港2019年下半年呈现反弹趋势。2019年,煤炭内外价格差异较大。由于国内煤炭供应趋于宽松,进口煤炭的内外价差优势对国内市场的影响将加大。预计2020年动力煤内外价格差异将保持高位。

III。电力市场

截至2019年12月24日,六家沿海电厂(浙江电力、上海电力、广东电力、国电电力、大唐电力和华能电力)电煤总存量为1572.23万吨,比年初增加821.2万吨,增幅为5.49%。六个主要发电厂的煤炭库存平均使用天数为20.74天,比年初增加了1.88天,即9.97%。2019年,电力和煤炭库存仍然很高。随着中国继续推进优质煤炭产能释放,国际煤炭价格相对较低,进口煤炭具有优势,沿海电厂购买更多进口煤炭。预计2020年电力和煤炭库存将继续保持高位运行。随着优质煤产能的不断释放,国内煤炭供应将趋宽松,国内外煤炭价格差距将继续扩大。

截止2019年12月24日,沿海六大电厂(浙江、上海、广东、国电、大唐、华能)日均煤耗为760.4万吨,较年初减少3.22万吨,降幅4.06%。2019年,总日消费量将在55万至80万吨之间,总重心将下移。由于淘汰和关闭了低产量和高消耗的电动机单元,煤可以被更合理地使用。以及促进清洁能源的发展,将对传统的燃煤发电行业产生一定的影响。2020年,合理安排煤电建设和生产的规模和时间,努力提高电煤在煤耗中的比重,继续降低供电煤耗,稳步发展煤制油气。

2019年1月至11月,中国的绝对发电量为4.4亿千瓦时,同比增长5.14%。其中,全国火力绝对发电量为1.1亿千瓦时,同比增长3.47%。绝对发电量达到4.4亿千瓦时,同比增长5.14%。2019年,发电量将继续增长,水电增速大于火电增速。2020年,中国的发电量可能会继续增长,但煤炭供应将会减少。

IV。其他行业煤炭消耗量

2019年1月至10月,电力行业电煤消耗量总计1万吨,同比增长5958万吨,增幅3.69%。冶金行业动力煤消费总量1万吨,同比增长466万吨,增长3.61%。化工行业动力煤消费总量1万吨,同比增长1575万吨,增长10.81%。建材行业动力煤累计消耗1万吨,同比增长1839万吨,增长7.94%。供热行业动力煤消费总量1万吨,同比增长511万吨,增长2.6%。其他行业动力煤消费量为1万吨,同比下降978万吨,降幅3.12%。2019年,中国经济结构调整的步伐将会加快。固定资产投资下降导致电力、冶金、建材、化工等高耗能行业增速下降,是煤炭消费增速大幅下降的直接原因。2020年,全年煤炭消费将保持小幅增长,煤炭产量将保持稳定增长,全国煤炭市场供需已从总体平衡转向宽松方向。

5。总结与展望

2020。经济学的基本思想

需求方面,能源消费增速放缓,煤炭消费增速大幅下降。由于中国经济结构调整和能源结构调整步伐加快,固定资产投资下降,带动电力、冶金、建材、化工等高耗能行业增速下降。新能源和可再生能源发展迅速,消费比重增加,煤炭替代逐渐增加。然而,煤炭工业作为我国的主要能源,是我国重要的基础产业,短期内不会发生很大变化或直接被替代,但会产生影响并面临挑战。

在库存方面,2019年电厂的煤炭库存将会增加,总体库存水平将保持在较高水平。动力煤港口的总存量显示下降,而南部港口的总存量显示上升。由于进口煤的价格低于国内煤,下游购买更多的进口煤。2020年,煤炭总体供应将趋于宽松,进口政策将保持相对宽松。预计2020年动力煤的储量将会增加。

综上所述,2020年煤炭消费将保持小幅增长,煤炭产量将保持稳定增长,全国煤炭市场供需将从总体平衡向宽松方向转变,煤炭价格有可能继续下降,电煤价格波动幅度预计为500-600元/吨。

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