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下周有3个“躺赚”机会 实战攻略在此

时间:2020-03-09

原创标题:一年四季燃烧的火,赢得幸福!下周将有3个“躺下来赚钱”的机会。以下是实战策略!

来源:今天是上海证券交易所在2020年达到3100点的第七个交易日。在这七个交易日中,上证综指出现了窄幅震荡。今天,经过一番努力,3100点被找回并再次丢失。上证综指在高开后最终小幅下跌。在盘面上,前期活跃的主题股普遍回落。受即将到来的春节影响,部分消费类股大幅上涨,但整体市场气氛相对低迷。

然而,在这种平淡的市场氛围中,一种交易品种突然着火,并一度闯入朋友圈子!这是可转换债券。记者《每日经济新闻》注意到,今天上市的6只可转换债券的盈利效应已经爆发,其中3只产品首日涨幅超过20%,最高涨幅超过33%。

那么,普通投资者应该如何把握可转换债券的机会呢?行业专家给出了一整套策略。

6可转换债券上市赚钱效应爆棚

今天对于新投资者来说,无疑是一个收获的日子。已有6只可转换债券集体上市,截至收盘时,其中3只涨幅超过20%,其中领先的可转换债券涨幅最高,达到33.35%。如果中国第一标志(1000元)今天出售,它可以赚取超过330元。此外,郭萱可转换债券上涨27.8%,木森可转换债券上涨20.32%。

在今天上市交易的6种可转换债券中排名第一。

与此同时,中国可转换债券指数也自去年12月以来稳步攀升,今年1月6日达到4年多来的新高。

中国可转换债券指数最近每日k线图

那么可转换债券的最大日收益是多少?理论上,可转换债券对价格的涨跌没有限制。但是,在上海证券交易所上市的可转换债券需要遵守《上海证券交易所交易规则》等相关规定,即在上市首日,如果首次增持超过20%,将暂停30分钟;如果涨幅超过30%,将第二次停牌。交易将暂停至15: 27,并在交易的最后3分钟恢复。今天,Nyung Chong Zhuan和Nsente Zhuan在开盘后即被停牌,涨幅超过20%。

N永创今日时间图

N森特今日时间图

对此,大春基金投资研究部告诉记者,今天可转债大幅上涨有三个原因:一是在可转债等待上市的过程中,正股累计有一定的涨幅;其次,随着市场情绪逐渐升温,可转换债券的估值也在上升。第三种是今天上市的六种可转换债券,它们的正股都在资本青睐的领域,受到高度关注。因此,他们共同促成了今天可转债“集体反弹”的盛况。

但是,从今天的情况来看,在新上市的可转换债券开盘走高后,由于估值过高,它们充分反映了市场的预期,导致市场上其他可转换债券出现震荡甚至全线下跌。一些可转换债券在估值时段被大幅压缩,形成蝴蝶效应,导致一轮积极形成的抛售压力。由此,我们可以看出市场对目前高估值的可转换债券一直存在分歧。

记者注意到东方财富银行显示,截至2020年1月10日,已有216只可转换债券正常交易。截至收盘,共有38只可转换债券的面值超过130元。在目前上市的可转换债券中,东银可转换债券和特种可转换债券的价格均超过200元,涨幅超过发行价格的100%。然而,到目前为止,仍有6只可转换债券被破。

今日最高面值的10大可转换债券

今日面值低于100元的可转换债券

从去年的大火到今年

实际上是2019年,可转换债券市场一直比较火爆。如果可转换债券坚持新的策略,它们可以在不匹配市场价值的情况下获得良好的收益,因此极有可能在短期内实现盈利

好买基金研究中心的研究员谢守鹏解释道:“首先是政策影响。2017年,监管部门发布了一系列新规定。其中,新规定的固定增减有明显的影响。相反,上市公司可以通过发行可转换债券更容易地筹集资金。2018年债券市场表现相对较好。尽管存在一些信用风险,但可转换债券的发行也比以前表现更好。此外,中国证监会已将可转换债券和可转换债券的发行方式从资本认购调整为信用认购,信用认购规则开辟了市场需求面。通过发行可转换债券,上市公司可以转换股份,这样即使出现极端风险,也可以通过转换保证一定的回报。第二个原因是市场。2019年股市上涨更好,这也推动了市场对可转换债券的风险偏好。出于几个原因,可转换债券去年出现了一波发行潮。在一些机构看来,可转换债券的收益率介于债券和股票市场之间,而退出率低于股票。此外,市场对股市的预期是乐观的,需求热情相对较高。此外,可转换债券的估值水平低于中位数,与a股的估值水平相当。”

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米英基金研究所投资总监杨表示,在目前的市场形势下,发行可转换债券是上市公司尤其是银行和部分民营企业首选的再融资方式,因此可转换债券的发行在过去一年左右大幅增加。从可转换债券基金投资的角度来看,目前的政策相对温和,股票市场的交易也开始活跃。可转换债券是股权弹性向上、债务底部向下的投资。随着当前股票市场的初步启动,2020年可转换债券基金仍有较好的投资机会。

光大证券研究还指出,2019年可转换债券的发行将大幅增加,其中一个重要原因是上市公司增加配额更加困难。同时,可转换债券的相对固定增值优势依然存在。这种优势包括:第一,股本的增加不是一次性完成的,减轻了对股价的影响;第二,可转换债券上市后可以转让,没有锁定期,而固定增加的锁定期通常超过半年。第三,发行前的固定提价往往低于股票价格,而可转换债券的转换价格不低于发行前的每股净资产和股票价格,从而保护了原股东的利益。

可转换债券对上市公司也有一定的优势。根据可转换债券的定义,品种本身具有股票和债券两种属性。作为债券,它为投资者提供了一定的安全边际。另一方面,可转换债券的利率远低于普通债券,这给了相关公司以较低利率融资的机会。统计显示,2019年发行的可转换债券的平均票面利率仅为0.4%。

首席经纪人受益最大

据《中国证券报》报道,承销商作为中介也分享了可转债扩张的盛宴。据数据显示,2019年发行上市的95只可转换债券承销赞助费为11.78亿元,2018年仅为8亿元左右。

哪家公司是可转换债券的最大承销商?从排名来看,主要经纪公司基本上都在榜单的前列。从承销金额(并购口径)来看,数据显示,截至去年12月30日,中信证券以756.75亿元的承销规模排名第一。第二名是国泰君安,承销金额为288.06亿元。中信建设投资以158.73亿元的承销总额排名第三。承销规模超过100亿元,包括CICC(158.26亿元)、平安证券(156.53亿元)和华泰证券(154.38亿元)。

根据承销商的数量,数据显示截至去年12月30日,中信证券的承销商数量最多,达到26家。中信建投、国泰君安并列第二,安德里

私募网络基金经理夏对此回应称,虽然2019年可转债市场规模和存量达到新水平,成交量也相当活跃,但据他观察,转股溢价的主要指标并未大幅扩大,因此可以推测,正股的上涨推高了可转债的价格。

夏指出,近期可转债市场相对活跃。许多可转换债券发行时,其转换价值大多在100元左右。然而,当它们上市时,由于可转换债券价格的上涨,转换价值本身已经达到110元左右甚至更多。此外,平均转换溢价在10%至20%之间,因此可转换债券上市后大幅增加。

如果投资者考虑投资新发行的可转换债券,他们需要考虑其初始转换价值,因为发行时正股的位置决定了转换的价值。如果可转换债券是在正股处于高位时发行的,即使是以公允价格购买的,可转换债券也会在市场回暖时进行调整。

"事实上,可转换债券与其股票表现正相关。如果可转债发行时正股价较低,而可转债上市期间正股价上升,则可转债的增长预期为正。如果可转换债券的价格在发行时处于高水平,如果可转换债券的价格在上市时下跌,可转换债券的价格将会受到相应的压力,甚至可能低于票面价值。因此,在选择新的可转换债券时,我们应该主要关注两个方面,一是正股的基本面和质量,二是发行可转换债券时正股的相对高低价格。”《夏日风景》告诉记者。

此外,对于近期可转债的飙升,一些市场分析师认为可转债兼具股票和债券的特点,适合稳定的投资者。可转换债券的价格主要由正股票决定,两者正相关。随着股市自去年以来的走强,可转换债券也出现了上涨。

在配置策略方面,中信证券认为,近期可转换债券市场的单个债券的分化越来越明显,市场的主线也越来越清晰。目前可转换债券策略中最重要的问题是分析股票市场的短期方向,建议寻找短期内确定性较高的行业,如周期、技术和价值行业。

江海证券首席经济学家曲庆认为,由于市场复苏,可转换债券指数继续创新高,估值上升,绝对价格不低,可操作性下降。然而,从中长期来看,股市估值处于较低水平,仍有很大的进一步上涨空间,这将推动可转债届时上涨。

国泰君安秦汉团队研究论文指出,经过最近的调整,真正的潜在和预期的可兑现目标将重新获得上升趋势,而个别债券的差异化将成为后续市场的主旋律。此外,2020年第一季度将是解禁的高峰期。当时,我们也应该关注解禁正股对可转换债券造成的压力。

每一个记者杨健和每一个编辑何健玲

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